Les marchés financiers sont définis par un large éventail de classes d’actifs qui ont des cadres opérationnels, une composition, une liquidité et des forces économiques différentes. La connaissance de ces différences est essentielle pour donner le contexte sur la façon dont différents marchés fonctionnent et ce qui motive la dynamique des prix. Les cinq grandes classes d’actifs telles que les devises, les actions, les matières premières, les indices et les devises numériques sont des formes radicalement différentes de valeur économique et de dynamique de trading.
Marchés des Changes (Forex)
Le marché des changes ou forex est le marché financier le plus grand et le plus liquide au monde, et les volumes de trading quotidiens sur le marché dépassent six billions de dollars. Contrairement à d’autres marchés où des actifs particuliers sont négociés, le forex implique la vente et l’achat simultanés d’une devise et la vente et l’achat d’une autre devise, les prix étant cotés dans les taux de change entre les paires de devises. C’est un marché omniprésent, un réseau mondial de systèmes de trading électroniques couvrant les fuseaux horaires, d’institutions financières et de banques fonctionnant de manière décentralisée. Le fait qu’il n’y ait pas d’échange centralisé implique que le trading forex est effectué de gré à gré via des réseaux de courtiers.
Participants et Liquidité dans le Forex
Les marchés des devises incluent des participants tels que les banques centrales traitant de la politique monétaire et des réserves de change ainsi que les sociétés multinationales gérant les expositions commerciales internationales. Les investisseurs institutionnels modifient les positions en devises dans le cadre d’une stratégie de gestion de portefeuille, tandis que les spéculateurs cherchent à réaliser des profits à partir des fluctuations. L’ampleur même du commerce international et des flux de capitaux transfrontaliers crée une demande sous-jacente immense de conversion de devises qui crée les fondements de liquidité qui rendent les marchés forex si dynamiques. Cette liquidité garantit normalement des écarts acheteur-vendeur étroits et la capacité de réaliser d’énormes transactions avec peu d’effet sur le marché.
Moteurs Économiques des Marchés Forex
Les forces économiques sur les marchés forex tournent autour du statut économique relatif des pays, des disparités de politique monétaire et des flux de capitaux étrangers. La différence de taux d’intérêt entre les nations offre une opportunité de carry trade et affecte la valeur de la devise car le capital circule à la recherche de meilleurs rendements. Les différentiels de croissance économique ont également un impact sur la force de la devise car les économies fortes sont généralement celles qui connaissent des afflux d’investissements. Les évaluations de devises sont affectées par la stabilité politique, la politique budgétaire, les soldes du compte courant et les développements géopolitiques. L’interrelation des économies mondiales implique que les marchés des devises réagissent instantanément aux publications d’informations économiques, aux annonces de politiques et au développement de situations dans les pays.
Marchés Boursiers
Les marchés boursiers offrent des forums à travers lesquels la propriété des entreprises cotées en bourse se transfère entre investisseurs. Les bourses sont des marchés centralisés où les acheteurs et les vendeurs se rencontrent via des systèmes de correspondance qui associent les ordres sur la base de la priorité temporelle et des prix. Les grandes bourses du monde entier ont un calendrier de négociation régulier qui comprend des négociations avant l’ouverture et après les heures avec une accessibilité limitée. Les bourses ont une liste de sociétés particulières qui ont satisfait aux critères de cotation et fourni des informations financières aux régulateurs et aux investisseurs potentiels.
Participants et Liquidité dans les Marchés Boursiers
La base de participants du marché boursier comprend des investisseurs individuels accumulant de la richesse en possédant des actions, des investisseurs institutionnels tels que des fonds de pension et des fonds communs de placement qui gèrent des capitaux mutualisés, des hedge funds qui suivent diverses stratégies et des teneurs de marché qui fournissent de la liquidité en cotant constamment des prix d’achat et de vente. Les rachats d’actions autorisés et les programmes de rémunération des dirigeants font également partie des initiés de l’entreprise et des départements de trésorerie d’entreprise. La variation des horizons temporels, des méthodes d’analyse et des objectifs des participants conduit au processus dynamique de découverte des prix, typique des marchés boursiers.
La liquidité du marché boursier est extrêmement différente entre les divers titres. Les entreprises à grande capitalisation avec une propriété largement détenue négocient avec des volumes élevés et des spreads étroits et les positions peuvent facilement entrer et sortir. Les petites entreprises ont tendance à négocier avec des spreads plus importants, ce qui rend difficile la formation ou la cession de positions plus importantes sans impact sur les prix. Le nombre d’actions présentes sur le marché à différents prix est connu sous le nom de profondeur du marché, qui détermine l’étendue de la négociation avant que les prix ne soient substantiellement modifiés.
Moteurs des Actions Individuelles et Tendances du Marché
Les moteurs des actions individuelles sont des moteurs économiques, qui sont spécifiques à l’entreprise comme la performance des bénéfices, la croissance des revenus, le positionnement et la qualité de la gestion. Les tendances sectorielles plus larges impactent des groupes d’entreprises liées en même temps, car les changements technologiques, l’activité réglementaire ou les changements dans les goûts et préférences des consommateurs influencent des industries entières. Les facteurs macroéconomiques affectent les niveaux généraux du marché en affectant la rentabilité des entreprises et la croissance économique favorise généralement les cours des actions tandis que la récession les affecte négativement. Les taux d’intérêt influencent la valeur des actions en modifiant les taux d’actualisation utilisés sur les profits futurs et influencent l’attrait relatif des obligations et des actions.
Marchés des Matières Premières
Les marchés des matières premières sont utilisés pour négocier des biens tangibles tels que les matières premières énergétiques comme le pétrole brut et le gaz naturel, les métaux précieux comme l’or et l’argent, les métaux industriels comme le cuivre et l’aluminium et les matières premières agricoles comme le blé et le maïs ainsi que le café et le sucre. Ces marchés fonctionnent soit sur des transactions physiques où des matières premières physiques sont échangées, soit sur des contrats dérivés sur la nécessité de livrer ou d’être exposé aux prix futurs sans avoir besoin d’échanger physiquement les matières premières.
Participants, Liquidité et Moteurs dans les Marchés des Matières Premières
Les acteurs des marchés des matières premières sont des producteurs intéressés par la fixation des prix de leur production, des consommateurs intéressés par la couverture des coûts d’entrée, et des spéculateurs intéressés par l’offre de liquidité et la réalisation de profits à partir des fluctuations de prix. Les marchés des matières premières sont utilisés par les entreprises minières, les producteurs d’énergie, les entreprises agricoles et les entreprises manufacturières pour gérer les risques de prix. Les caractéristiques physiques des matières premières impliquent que les fondamentaux de l’offre et de la demande ont des influences particulièrement directes sur la formation des prix contrairement aux actifs financiers.
La liquidité des différentes matières premières et spécifications des contrats diffère considérablement. Les contrats à terme sur le pétrole brut sont parmi les contrats les plus activement négociés au monde, et certains produits agricoles ou métaux mineurs se négocient plus faiblement. Les contrats à terme ont des dates d’expiration qui provoquent des concentrations de liquidité dans les mois proches et d’autres contrats distants auront tendance à être moins actifs. Les mécanismes de livraison physique sur lesquels les contrats à terme sur matières premières sont basés, bien que rarement réellement mis en œuvre par les participants financiers, assurent la relation entre les prix futurs et les conditions du marché physique.
Les forces fondamentales d’offre et de demande des matières premières physiques sont représentées par les moteurs économiques sur les marchés des matières premières. La production agricole est fortement influencée par les conditions météorologiques qui affectent les prix des cultures. Les activités géopolitiques affectent les marchés de l’énergie en raison de la menace de perturbation de l’approvisionnement. La croissance économique entraîne la demande de biens industriels car l’activité de construction et de fabrication varie. Le mouvement des devises influence également les prix des matières premières car la majorité des échanges se fait dans des contrats libellés en dollars, et ainsi les matières premières deviennent moins chères pour les acheteurs étrangers lorsque le dollar baisse. Les évaluations des matières premières sont déterminées par les niveaux de stocks, la capacité de production, les changements technologiques et les politiques réglementaires.
Marchés des Indices
Les indices boursiers sont des formules mathématiques qui suivent la performance d’ensembles d’actions qui sont choisis en fonction de certains critères. Les indices sont utilisés comme référence et benchmark dans la performance du marché ainsi que la référence sous-jacente des produits dérivés. Les valeurs des indices varient tout au long de la journée de négociation car les actions composantes varient et les méthodologies de calcul sont différentes entre pondération par prix, pondération par capitalisation boursière et pondération égale.
La négociation d’indices se fait principalement par l’utilisation d’instruments dérivés par opposition à l’achat direct d’indices puisqu’ils sont calculés et non des titres négociables. Les contrats à terme sur indices et les options sur indices permettent aux participants d’acquérir l’exposition des mouvements généraux du marché sans avoir besoin de négocier des actions spécifiques. Une autre méthode d’exposition aux indices consiste à utiliser des fonds négociés en bourse qui suivent les indices par des titres représentant des paniers d’actions composantes.
Participants et Moteurs des Indices
Les hedgers qui protègent les portefeuilles d’actions contre les baisses du marché, les allocateurs d’actifs qui obtiennent efficacement une exposition au marché, et les spéculateurs qui expriment leurs opinions sur la direction générale du marché sont tous des participants qui utilisent des produits indiciels. Les principaux dérivés indiciels sont généralement plus efficaces et liquides que la plupart des actions individuelles, et les indices sont considérés comme appropriés pour représenter les opinions générales du marché.
Les facteurs influençant les actions composantes sont regroupés en moteurs économiques qui influencent les indices et les conditions macroéconomiques, la politique monétaire, les tendances des bénéfices et le sentiment des investisseurs sont tous des facteurs qui affectent les niveaux des indices. La méthodologie de composition et de pondération de certains indices définit les forces économiques qui ont le plus grand impact sur leurs valeurs.
Devises Numériques
Les devises numériques sont une forme plus moderne d’actif qui est représentée comme des enregistrements cryptographiquement sécurisés dans des systèmes de registres distribués connus sous le nom de blockchains. Les devises numériques ne sont pas contrôlées par une autorité centrale contrairement aux devises traditionnelles qui sont émises par les gouvernements via un réseau décentralisé. La négociation est une activité 24 heures sur 24 dans une variété de bourses qui fonctionnent dans le monde entier et la découverte des prix est réalisée par la combinaison de transactions dans ces bourses.
Participants, Liquidité et Moteurs des Devises Numériques
Les participants du marché sur les marchés des devises numériques sont des passionnés de technologie, des spéculateurs qui cherchent à profiter en négociant sur les fluctuations de prix, des investisseurs qui considèrent les actifs numériques comme des réserves de valeur alternatives et des institutions qui ajoutent lentement des devises numériques dans leurs allocations de portefeuille. Le nombre de participants est encore plus basé sur la vente au détail que les marchés financiers traditionnels, mais il y a une augmentation significative de la participation institutionnelle.
La liquidité est extrêmement différente entre les diverses devises numériques, les grandes cryptomonnaies se négociant généralement activement et les jetons plus petits ayant généralement des marchés minces et une forte volatilité. La fragmentation entre les multiples bourses crée des écarts de prix que les arbitragistes s’efforcent d’éradiquer. Le règlement se fait via des systèmes de confirmation blockchain par opposition aux chambres de compensation conventionnelles.
Les devises numériques sont motivées par les forces économiques des tendances d’adoption qui impactent l’utilité et la demande, les développements réglementaires qui impactent le statut juridique et l’accessibilité, les avancées technologiques qui impactent la fonctionnalité et l’évolutivité, et les facteurs macroéconomiques qui impactent l’appétit des actifs alternatifs. La nature relativement jeune des marchés des devises numériques implique que le sentiment et les forces spéculatives ont tendance à prévaloir sur les facteurs sous-jacents des changements de prix à court terme.
Comparaison des Classes d’Actifs
Ces différences dans les classes d’actifs peuvent être utilisées pour mettre en perspective les opérations de différents marchés et pour comprendre ce qui influence le mouvement des prix dans chaque domaine. Ces marchés diffèrent dans leurs caractéristiques de base en termes de structures opérationnelles, de composition des participants, de profil de liquidité et de sensibilité à l’économie qui influencent la dynamique de négociation et les décisions d’investissement dans l’environnement financier.